В 2020 году Минфин потратит 400 млрд рублей из ФНБ, где третий год копятся доходы от нефти дороже 40 долларов за баррель и где на 1 ноября удалось собрать 124,5 млрд долларов.
Дилеммой, которая решалась почти полгода, для Антона Силуанова и Эльвиры Набиуллиной стал вопрос: как именно конвертировать валюту в рубли для расходов внутри России.
В случае с Резервным фондом, которым правительство затыкало «дыру» в бюджете 2016-17 гг, конвертация проходила посредством печатного станка ЦБ. Минфин продавал валюту из фонда центробанку, который проводил эмиссию рублей по курсу и перечислял их бюджет.
Валюта оставалась в собственности государства и в составе ЗВР, меняя лишь формального владельца - с Минфина на ЦБ, а бюджет пополнялся за счет денежной эмиссии, общий объем которой превысил 4 триллиона рублей.
И хотя ЦБ, сокращая кредитование банков, забрал из системы часть денежной массы, банковская система осталась с профицитом ликвидности в 3 триллиона рублей.
Но на этот раз было решено действовать иначе, следует из «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2020-22 гг», опубликованных ЦБ.
Банк России, как говорится в документе, «будет зеркалировать операции ФНБ по конвертации валюты в рубли, продавая валюту на рынке», либо накопление фонда сверх 7% ВВП будет проходить изначально в рублях (без покупки валюты).
Это означает, что вместо эмиссии рублей выбран вариант продавать валюту на бирже, объясняет аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: операции по ее покупке для пополнения ФНБ при этом продолжатся, но их объем (за счет частичной продажи)
https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/pechatat-rubli-ili-prodat-dollary-nabiullina-i-siluanov-reshili-sudbu-fnb-102867838
https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/legalcode
