1 июл, 17:29
Суверенное падение
Фото: Владислав Шатило/РБК
За первые полгода объем Резервного фонда и Фонда национального благосостояния сократился почти на 1 трлн руб. К потерям привел крепчающий рубль и Brexit
Суверенные фонды России — Резервный фонд и Фонд национального благосостояния — сократились за первые полгода на 949 млрд руб. из-за курсовой переоценки, следует из официального сообщения Министерства финансов.
По состоянию на 1 июля 2016 года объем Резервного фонда составил 2,456 трлн руб. В результате курсовой разницы от переоценки остатков средств на валютных счетах фонда в ЦБ — в долларах, евро и фунтах стерлингов — объем средств уменьшился на 404,47 млрд руб. Объем Фонда национального благосостояния за первое полугодие составил 4,675 трлн руб., он сократился на 545 млрд руб.
Антирекорд хедж-фондов
Хедж-фонды, управляющие активами на $2,86 трлн, приготовились закрыть полугодие худшими потерями c 2011 года. На их показателях отрицательно сказался последовавший за девальвацией юаня обвал фондовых рынков в январе, а также негативный фон вокруг референдума о выходе Великобритании из ЕС, сообщает Bloomberg.
Потрясения после комфорта
«Это полугодие было отмечено множеством внутренних потрясений, особенно если учесть, что ему предшествовало несколько комфортных лет, в течение которых менеджеры ставили на растущие рынки», — приводит агентство комментарий Ронана Консгрейва из калифорнийской инвестфирмы Pacific Alternative Asset Management, специализирующейся на вложениях в хедж-фонды.
С начала года по 28 июня хедж-фонды понесли потери на уровне 1,8%, свидетельствует глобальный индекс Hedge Fund Research. Это худший показатель с 2011 года, когда потери за полугодие составили 2,1%. В течение пятницы, 1 июля, компании отчитаются перед инвесторами о своих итоговых показателях за июнь.
Хедж-фонд Pershing Square Capital Management американского финансиста Билла Экмана показал отрицательную доходность с начала года по июнь (минус 21%), следует из данных на веб-сайте фонда. Отрицательная доходность одного из крупнейших хедж-фондов Европы, Lansdowne Partners, с начала года по 24 июня составила минус 14% (следует из уведомления инвесторам), Developed Markets Strategic Investment Fund — минус 16%.
Юань и распродажа рисков
Для хедж-фондов год начался с потерь: в январе они составили 2,8% — следствие девальвации юаня, спровоцировавшей обвал сначала китайских, а затем и мировых фондовых индексов. В результате принятого 7 января Народным банком КНР решения китайская валюта опустилась до минимума с марта 2011 года.
Многопрофильные фонды серьезно пострадали в феврале, так как из-за применяемых ими стандартов управления рисками им пришлось распродавать рисковые активы, что оказало дополнительное понижательное давление на их цены. Тогда же менеджер Криспин Одей охарактеризовал рыночную конъюнктуру как «поле боя» — волатильность его портфеля достигала 5% в день. В апреле основатель хедж-фонда Third Point Дэниел Леб в письме клиентам сообщил, что бизнес только начинает оправляться от самых «катастрофических» показателей, с которыми он столкнулся впервые с 1990-х годов. Фонд Nevsky Capital, основанный Мартином Тейлором и Ником Барнсом, и WCG Management Барри Уиттлина были закрыты. Brevan Howard Asset Management и Tudor Investment Corp. столкнулись с оттоком инвестиций.
Максимальный отток
Менеджеры хедж-фондов, продающие свою прогнозную экспертизу за высокие цены, испытывают сложности с выводом своего бизнеса из зоны нестабильности в условиях волатильности на рынках акций, распродаж на товарных рынках и разнонаправленной монетарной политики.
Отток инвестиций из хедж-фондов составил $15 млрд в январе—марте — максимум со времен финансового кризиса (во втором квартале 2009 года отток составил $43 млрд), а объем активов под их управлением сократился за отчетный период до $2,86 трлн с $2,9 трлн. Число хедж-фондов продолжило сокращаться в январе—марте на фоне ухудшения показателей доходности из-за высокой волатильности акций и сырьевых товаров. В первом квартале был ликвидирован 291 хедж-фонд, открылось 206, по данным Hedge Fund Research. Число закрывшихся фондов превысило число новых второй квартал подряд. Мировые хедж-фонды в ближайший год могут лишиться примерно четверти активов, находящихся под их управлением, на фоне ухудшающихся результатов, прогнозирует президент Blackstone Group Тони Джеймс.
Объем средств Резервного фонда за июнь сократился в долларах на 0,98%, до $38,22 млрд. В рублевом выражении сокращение было больше — 3,7%, по данным Минфина. Объем Фонда национального благосостояния за июнь сократился на 0,32%, до $72,76 млрд, в рублевом выражении средства ФНБ уменьшились на 3%.
Доход от размещения средств на счетах в иностранной валюте в Банке России за полгода составил $270 млн (17,13 млрд руб.) для Резервного фонда и $280 млн (18,25 млрд руб.) для ФНБ.
Сокращение фондов в рублевом эквиваленте (на 95 млрд Резервный фонд и на 148 млрд ФНБ) главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин объясняет укреплением российской валюты в июне. «Около 200 млрд руб. стоило удорожание рубля на 2,8% по отношению к доллару и евро, и еще порядка 60 млрд руб. обошлась история с Brexit (фунт стерлингов подешевел почти на 10% после референдума о выходе Великобритании из ЕС. — РБК). Небольшой плюс дало то, что часть денег Резервного фонда находится в рублях», — отмечает экономист.
Выход из акций
$100 млн за неделю
Фонды развивающихся рынков зафиксировали «относительно устойчивый системный отток инвестиций, обусловленный нежеланием рисковать, которое усилилось после решения Великобритании выйти из состава ЕС», отмечает аналитик Sberbank CIB Коул Эйксон в своем обзоре. Наиболее значительные потери понесли фонды, инвестирующие в страны Латинской Америки, а из стран BRICS наибольший отток зафиксирован в китайских фондах — $696 млн. Из России за неделю фонды вывели $100 млн.
Избегание риска
«На наш взгляд, особенности динамики фондов на российском направлении отражают общемировую тенденцию к выводу средств из рискованных активов и обусловлены стремлением некоторых инвесторов вложить ликвидность в инструменты, которые сравнительно мало подвержены рискам валютного и нефтяного рынков (до тех пор пока ситуация не прояснится)», — пишет аналитик.
Отток средств наблюдается по всему миру, при этом самый сильный отток, по данным EPFR, испытывают фонды акций, из которых инвесторы забрали за неделю более $20 млрд. Это стало крупнейшей потерей фондов акций с августа 2015 года, когда на фондовых рынках прокатилась волна беспокойства, связанная с опасениями по поводу стагнации экономики в Китае, пишет британское издание Financial Times. Наибольший отток из фондов акций наблюдался в США — $11,5 млрд, в то время как из фондов акций, инвестирующих в Европу, было выведено $5 млрд.
С плюса на минус
«Похоже, рынок переваривает влияние Brexit на мировую экономику, на еврозону... Люди пытаются оценить его реальное влияние в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Движение средств инвесторов показывает, что произошло некоторое ухудшение аппетита к риску», — приводит FT слова директора HSBC Бертнана Дельгадо.
Неделя, предшествующая Brexit, была более благоприятной для фондов развивающихся рынков. За неделю с 16 по 22 июня, по данным EPFR Global, в фонды, вкладывающие средства в Россию, было инвестировано $83 млн, говорится в обзоре Sberbank CIB. По данным Bloomberg, с начала 2016 года инвесторы вывели из ориентированных на вложения в российские активы биржевых фондов (exchange-traded funds, ETF) свыше $435 млн.
В июне этого года Минфин приостановил траты Резервного фонда на покрытие дефицита бюджета. За апрель—май совокупно из фонда было потрачено 780 млрд руб. Средства в валюте — долларах, евро и фунтах стерлингов — со счетов фонда в ЦБ были проданы, а вырученные средства зачислены на единый счет федерального бюджета в целях финансирования его дефицита.
В этом году законом о бюджете предусмотрены траты Резервного фонда в размере 2,1 трлн руб. Остаток Резервного фонда на конец года ожидается около 900 млрд руб., сказал министр финансов Антон Силуанов 29 июня в Совете Федерации.
Как Brexit повлиял на российскую экономику
На 1,185 трлн руб. уменьшился объем Резервного фонда за первое полугодие 2016 года (с 3,641 до 2,456 трлн руб.)
404,5 млрд руб. составила курсовая разница от переоценки средств Резервного фонда за первое полугодие 2016 года
780 млрд руб. было потрачено из Резервного фонда за апрель—май на покрытие дефицита бюджета
На 552 млрд руб. уменьшился объем Фонда национального благосостояния за первое полугодие 2016 года (с 5,227 до 4,675 трлн руб.)
545 млрд руб. составила курсовая разница от переоценки средств Фонда национального благосостояния за первое полугодие 2016 года
На 0,98% в долларах и 3,7% в рублях сократился Резервный фонд за июнь
На 0,32% в долларах и 3% в рублях сократился Фонд национального благосостояния за июнь
Около 900 млрд руб. составит остаток Резервного фонда на конец года, по прогнозам Минфина
$100 млн вывели иностранные инвесторы из российских биржевых фондов за неделю с 22 по 29 июня
Источник: Минфин, Московская биржа, Sberbank CIB
Но Минфин не исключает, что траты Резервного фонда могут оказаться выше, чем планировалось: ведомство в этом году ожидает снижения поступлений доходов и увеличения дефицита бюджета, из-за того что цены на нефть длительное время держатся на уровнях ниже тех, на основе которого рассчитывался федеральный бюджет ($50). Средняя цена барреля за год составит $40, сказал Силуанов, по итогам первого полугодия средняя цена составила $37,85 за баррель, сообщил сегодня Минфин.
«В этих условиях… бюджетный дефицит больше на 420 млрд руб., чем закладывали. Траты Резервного фонда были определены законом о бюджете и предусматривали 2,1 трлн руб. Мы считаем, что нам нужно максимально аккуратно к вопросу относиться, и мы считаем, что если и будет превышено, то ненамного — 2,2 трлн руб., не более, при условии, что будут реализованы все те решения в области доходов, которое правительство выработало и будет предлагать при уточнении бюджета на текущий год, в первую очередь речь идет о поступлениях от приватизации и дивидендов «Роснефтегаза», — сказал Силуанов.
При участии Яны Милюковой
Подробнее на РБК:
http://www.rbc.ru/newspaper/2016/07/04/57765f919a794775b35eb80c
http://www.rbc.ru/newspaper/2016/07/04/57765f919a794775b35eb80c
http://creativecommons.org/licenses/by/3.0/legalcode
